何首烏，其補益肝腎之功效歷來受到醫家重視。眾多古代醫籍對其功效與作用機理都有不同角度的闡述。

《本草綱目》認為何首烏「白者入氣分，赤者入血分」，其「氣溫味苦澀，苦補腎，溫補肝」，能「收斂精氣」，因此可「養血益肝，固精益腎，健筋骨，烏發」。李時珍更將其功效推崇至「功在地黃、天門冬諸藥之上」，認為其能使氣血調和，從而改善風虛、癰腫、瘰癧等病症。 《本草綱目拾遺》亦持相同觀點。

然而，《本草匯言》則提出不同看法，認為何首烏的補精益血、延年益壽之說不可盡信，其功效更多體現在收澀止瀉，治療瘰癧、癰腫等方面。 《本草經讀》更進一步指出，何首烏主要功效並不在於滋陰補腎，而是其獨特的收澀之性，能治療久瘧、久痢等病症。作者認為，何首烏能直入少陽經，以其雄厚之氣折邪，以其澀味堵邪，對於久病之邪氣有獨特的療效，但對於初起之病則不宜使用。

《重慶堂隨筆》將何首烏比作當歸，認為其內調氣血，外散瘡癰，但強調其並無甚大的滋補之力，不能完全代替熟地黃。 《本草正義》則認為何首烏「專入肝腎，補養真陰」，其溫和的藥性與下焦封藏之理相符，能「填益精氣」，具有陰陽平衡的作用，與偏於陰凝的地黃有所不同，並能通過補陰來治療肝風。

綜上所述，古籍對何首烏功效的認識存在一定的差異，既有強調其補益肝腎、養血烏髮的觀點，也有強調其收澀止瀉、治療特定疾病的觀點。 這些不同的觀點反映了古代醫家對何首烏作用機理的不同理解，也提示我們應根據具體病情，合理運用此藥。

何首烏在提升免疫功能方面展現顯著藥理作用，特別是對抗老化引起的免疫力下降。其能有效對抗胸腺萎縮，研究顯示其醇、水提取物均可促進胸腺細胞增生，延緩胸腺老年性退化，以確保T淋巴細胞的正常發育與成熟。此外，何首烏促進腹腔淋巴結及脾臟重量增加，顯示其對免疫組織的滋養作用。其對脾臟T淋巴細胞增殖反應的增強作用，尤其顯著優於B淋巴細胞，意味著其主要強化由T細胞介導的細胞免疫。

值得注意的是，何首烏亦能促進內分泌系統機能，使小鼠腎上腺重量明顯增加並呈現類似腎上腺皮質功能，同時對老年大鼠甲狀腺功能有一定興奮作用。鑑於內分泌與免疫系統的緊密關聯，何首烏透過調節激素水準，間接為維持和提升整體免疫穩態提供了有利環境。整體而言，何首烏透過直接作用免疫器官、促進免疫細胞增殖，並協同內分泌系統，多維度地強化機體抵抗力。